自金价4月出现罕见暴跌以来，外界对黄金将终结牛市的言论不绝于耳。而有“乌鸦嘴”和“末日博士”之称的纽约大学教授鲁比尼认为，国际金价目前尚未触底，有可能会在2015年底跌破每盎司1000美元。 鲁比尼表示，国际金价在2009年至2011年期间大幅上涨，具备了泡沫的所有特征，价格猛涨与供需基本面脱钩。现在，这个黄金泡沫正在破灭。此外，随着全球经济复苏，其他风险资产带来的回报会增加。



鲁比尼提出了六大因素来为上述观点作支持：

1.当全球经济出现严重的经济、金融以及地缘政治危机时，黄金价格会趋向上涨。但目前危机已经宣告结束。

2.在具有高通[微博]胀风险的时候，黄金通常表现出色，但目前实际与预期通胀都下降，黄金还将进一步下滑。

3.随着全球经济复苏，其他资产带来的收入(如股票分红)会增加，回报就更高，而黄金并没有这种收入。2009年初以来，全球和美国股市的表现就大多超过黄金。

4.实际利率正在上升，这将打压金价。实际利率为负时金价会高涨，但美联储(FED)和其他央行今后会因美国和全球经济前景好转而退出宽松，所以实际利率将变得更高。

5.高债务主权国家正在抛售黄金。此前有报道称，塞浦路斯或将出售一小部分黄金储备，价值约为4亿欧元，而该消息也引发金价在4月暴跌13%。拥有巨额黄金储备的意大利也可能采取类似举动；该国黄金储备价值超过1300亿欧元。

6.黄金并非储备货币。储备货币要具备三个功能：支付、做记账单位、储值，黄金当前只有最后一种功能。黄金没有固有价值，其主要用于对冲无理性的恐惧和恐慌。