新三板挂牌企业高思教育(870155)以600元/股的价格进行“天价”定增，黎瑞刚的华人文化产业基金、李开复旗下的创新工场参与认购。

在黎瑞刚和李开复高价进场的同时，高思教育第二大股东苏州恒瑞九鼎投资中心(有限合伙)(以下简称“恒瑞九鼎”)却以几乎5折的价格多次套现。

黎瑞刚李开复天价认购

2017年9月20日，高思教育抛出600元每股的发行方案。这一价格既是今年新三板最高的发行价，也是新三板有史以来第二高的发行价，仅次于九鼎集团(430719)在2014年抛出的750元/股的股票发行方案。

10月10日，股票发行认购公告显示，此次发行共募得资金3.5亿。其中，黎瑞刚担任董事长的华人文化产投基金、沸点资本、李开复的创新工场(835966)、中金公司都参与认购。其中，华人文化出资1.35亿元，创新工场出资4000万，沸点资本通过嘉兴沸点成思投资、上海雨树沸点投资合计投资1.35亿元，中金公司通过祺骁(上海)投资中心4000万元。

高思教育是一家从事K12小班培优线下培训机构，主要有四类业务：小班培优业务、爱学习业务、爱提分业务、爱尖子业务。而据第三方数据显示，截至2015年，我国初等教育学校(小学)在校生人数共9451万人，初中阶段在校生人数共4440万人，高中阶段在校生人数共2400万人。再加上全面二胎政策和家长对教育重视程度增加等多方面原因，K12课外培训行业需求增长迅速。但在拥有广阔市场的同时，K12课外培训行业竞争格局高度分散，行业巨头市场份额占有率不足3%，仍然处在跑马圈地的状态。

挖贝新三板研究院分析师赵晓婧称，中国在线教育还是蓝海市场，上述投资界大咖参与高思教育天价定增，符合正常的投资逻辑。

对于创新工场的投资策略和方向，李开复曾在接受媒体采访时表示，“我们会挑选几个我们认为所谓的风口或者成长率最高的领域，根据这个赛道来做一个比较完整的布置。”

恒瑞九鼎5折价格套现

一方面，高思教育以600元/股实施定增，另一方面，高思教育二股东恒瑞九鼎在定增方案发布后，却在悄悄出货，分别以123元/股至560元/股的价格多次抛售公司股票套现。

公转书显示，2016年1月5日，恒瑞九鼎出资1亿元，按145.70元/注册资本的价格认购高思教育68.636万元注册资本，占高思教育注册资本的23.38%，为第二大股东。截止到2017年6月30日，恒瑞九鼎持有117万股，是高思教育的第二大股东。

交易信息显示，高思教育股票发行方案抛出以后，股价一路攀升，从120元/股攀升至560元/股，仅用了8个交易日。

与此同时，恒瑞九鼎开始以低于600元/股的定增价分6次抛售所持有股票。根据权益变动公告，9月22日、10月9日、10月31日，恒瑞九鼎分别以123.2元/股、520元/股、520元/股的价格转让40万股、2.7万股、3.5万股，成交金额总计8152万元。

另外，根据历史成交信息显示，在10月12日、16日、19日，恒瑞九鼎还通过二级市场抛售了22.8万股，交易价格分别为520元/股、560元/股、600元/股，成交金额共计1.28亿元。

恒瑞九鼎此次抛售股票的加权平均价为303.65元/股。与黎瑞刚、李开复600元/股的进场价相比，恒瑞九鼎几乎就是5折价格套现。