从持股20%的重要股东，变成套现9亿美元的财务投资者，阿里巴巴与陌陌的渐行渐远再落实锤。11月28日晚间，披露三季度财报的同时，陌陌宣布阿里董事局副主席蔡崇信退出陌陌董事会。

至此，陌陌曾经重要的机构投资者阿里巴巴在陌陌的决策权归零。业界认为，陌陌已经彻底完成“去阿里化”，在阿里持股陌陌的五年来，陌陌完成了从单纯的社交工具到泛娱乐泛社交的转型，而阿里当初投资陌陌的社交野心也悄然生变，这成为导致双方分道扬镳的主要原因。

业绩过山车

陌陌宣布，张思川、虞锋和蔡崇信由于个人原因，于11月24日辞任董事会董事，当天生效。张思川是陌陌CEO唐岩的妻子，蔡崇信为阿里“二号人物”，虞锋是云锋基金创始人，马云和阿里巴巴在投资版图上的亲密盟友。

实际上，陌陌业绩依旧向好。截至今年9月30日，陌陌三季度净营收为3.545亿美元，同比增长126%；净利润为7910万美元，同比增长103%；2017年9月陌陌的月活跃访问用户为9440万人，该数据在2016年9月仅为7740万人。

陌陌已经连续11个季度盈利，在过去的6个季度中，陌陌营收从0.99亿美元一路狂奔至3.545亿美元，增速一直持续三位数百分比。在营收来源中，陌陌来自直播的营收为3.026亿美元，占比86.4%，而该数据在2016年二季度仅为0.579亿美元。

陌陌认为，陌陌直播营收的强劲增长源自直播服务付费用户的增长，今年三季度陌陌直播服务的付费用户已达到410万，同时，每季度的付费用户平均收入也有所增长。

而在转型直播之前，陌陌曾深陷颓势，2015年三季度营收只有3750万美元，亏损80万美元。

阿里放手

陌陌2016年3月正式推出直播服务。不过，在陌陌转型起效后，与阿里巴巴却渐行渐远。

2016年是微妙的转折点。2016年4月，阿里巴巴和云锋基金加入陌陌私有化财团，提振了已经缓慢进行了一年的陌陌私有化进程。彼时，业界普遍猜测，阿里巴巴是陌陌私有化的重要帮手，并将进一步增持陌陌股份。

毕竟，早在陌陌2014年上市时阿里就持有超过20%股份，分别来自2012年7月1500万美元的投资，以及2013年10月1000万美元的投资。

尤其是，2016年2月，蔡崇信进入陌陌董事会，引起陌陌股价20%的上涨，也为两个月后阿里巴巴宣布加入陌陌私有化财团做足背书。

但陌陌还是在2016年8月撤销了私有化要约。从此，2016年10月至2017年3月31日，阿里巴巴前后4次规模性减持陌陌股份，套现超过9亿美元。

截至2017年一季度，阿里巴巴所持陌陌股份已经降至4.29%。有消息称，阿里巴巴目前持股甚至可能少于3%，已经不再出现在陌陌主要投资人列表中，蔡崇信的辞任董事更加成为印证。

与此相反，得益于直播红利，2017年上半年，陌陌的股价一路走高，在8月份时触及45.99美元/股的高位。

分手必然

“如果单从财务投资的角度来看，阿里在陌陌上升期减持有悖常理。”独立分析师张旭认为，“但从阿里一贯的投资风格来看，它对于陌陌的投资可能更多是站在战略投资的布局。”

在阿里投资陌陌之初，陌陌的定位为移动社交工具，阿里投资陌陌也被业界普遍解读为基于社交野心的布局。经历多年的发展，目前陌陌借势直播和视频的布局，已经成为一个泛社交泛娱乐平台。而在这期间，阿里也发生了变化，仅从社交层面上，阿里就做出了诸多尝试，来往、支付宝和钉钉都先后承担社交攻城略地的责任。

阿里的收购版图也在发生变化。“近年来，阿里将投资的优酷土豆和UC整体收购，与文娱类业务整合为大文娱板块，不过，陌陌与优酷土豆的业务布局略显同质。”一位不愿具名的业内人士如是说，“而且阿里做出的投资案中，普遍热衷于控制权的掌握，这一点在美团点评的身上体现尤为明显，陌陌在实现业务突破之后，拥有了更多的发展可能，双方在发展方向上的差异，可能是导致两者分道扬镳的主要原因。”

张旭进一步表示，“陌陌目前主要依赖于直播，但是该行业还存在不确定性，而且阿里的大文娱板块都有直播业务，可能两者会出现业务冲突，此外根据陌陌财报，付费用户增量下降，可能直播付费业务的天花板已经出现，社交视频究竟能走多久还未可知，阿里选择在高位减持套现未尝不是一种选择。”