应摄影师要求，徐小平趴在门边拍照。他像小孩子一样吐舌头，自如地变换着表情，逗乐了整个办公室，自己却毫不在意。

这是徐小平的常态：所到之处必定引来欢笑，而且是哄堂大笑，不论是在创投活动现场，还是在真格内部会议上。

牺牲自我，娱乐他人，徐小平认为自己的娱乐精神来源于安全感与自信。61岁的他依然活跃在投资一线，好奇心、兴奋感如初，“还像40岁加盟新东方创业时那样兴奋”。投资十年，真格6年，这个“投资老兵”给自己打95分。

对于天使投资，对于真格基金，他仍留出5分的余地。“天使不仅要以低价格投进，更要能看到最高素质的人才和项目，我们应该看得更远”，这是他提出的新要求。

作为天使投资人，开始积极进入A轮

新京报：创办7年来，什么项目对真格成长最重要？

徐小平：我跟王强从新东方上市不久后便开始做投资。我们投出了很多独角兽项目，比如早期的世纪佳缘、聚美优品等，后来的小红书、蜜芽宝贝、罗辑思维、ofo等。

新京报：投出独角兽除了给你带来财富外，还有别的吗？

徐小平：对我自己来说最大的是兴奋感，虽然我今年61岁了，但投到好项目还像40岁加盟新东方创业时那样兴奋。

此外，于个人，每一个项目都填补了生活的某一个空白；于社会，它们填补了文明的每一个漏洞、缺陷。共享单车已经改变了中国城市的景观和交通，这是令人真正激动的。一个项目想要盈利，必须是承担或是创造了某种社会价值，这也是我们投资这个项目的根本驱动力。

新京报：假如给真格这些年打一个分，你打多少分？

徐小平：95分。5分扣在哪里？我一直保持纯粹天使的心态，只愿意投最早期，这个认知让我放弃了很多可以带来巨大回报的项目。所以我在不断思考投资的本质，已经开始积极进入Pre-A以及A轮阶段。作为天使投资人，我应该看得更远一点。

“只要人够牛，我们就会投他”

新京报：复盘这些独角兽的投资过程，有什么窍门吗？

徐小平：我还记得投资ofo时，我和戴威见了一面，聊了几句话，他们给出的份额不多，但是我都要。我们早就认识了，我跟他说，只要你创业我一定投你。

我们不强调模式、不假装比科技创业者更懂技术、不自认比那些资深创业者更懂业务，但我们懂人。只要人够牛，我们就会投他。

新京报：你觉得理想的创业者应该具备哪些品质？

徐小平：投人看中的是成熟的性格、端正的价值观、强大的意志、丰富的经验，还有教育的完成。

这不仅仅是指读完大学。我的好朋友蔡文胜高中也没有毕业，却是我所见过的通过创业实践完成了最完美商业教育的人。

新京报：但项目总有好坏，这对创业者提出了什么考验？

徐小平：好项目和坏项目唯一的区别就是创业者是否经得起时间的考验，经得起利益经济的诱惑。我对创业者始终抱有一个期待：做事可以失败，但做人不能失败。

“少看一个0，别被估值吓住了”

新京报：你的投资理论一直在变化，目前最新的理论是什么？

徐小平：今年，我提出的两个思想。第一，在承诺的份额上乘以2。不要对项目说“试试看”，要么不投，要么就投满。

第二，要多看一个N，少看一个0。N指的是倍数，多看产品、项目，少看0意味着不要让估值影响对创业者和项目的判断。过去我们曾因为估值太高而错失项目。

新京报：可是这可能也意味着投资风险在变大。

徐小平：创业者在天使轮时什么都没有，我都敢投他，为什么项目已经有了成果了，我却不敢投了？估值低并不意味着增值多，估值高时增值可能更高。

少看一个0，不要被估值吓坏了。我们把对风险容忍度增加了一个0，敢亏，才能赚。

相比美国，中国有更多模式创新的需求

新京报：做投资这么多年，跟刚开始的感觉还一样吗？

徐小平：兴奋感是一模一样的，看项目心情依然沉重，准确说英文是pressure，不完全是压力，更是压强、动力。我要对投资人的钱负责。

新京报：相比往年，今年投资的项目在数量、领域有什么变化？

徐小平：今年投出的项目数量是变多了。AI不用说，医疗、教育的项目也在变多，自媒体在前年、去年非常好，但到了今年就不热了，这也反映了社会的趋势。

新京报：真格的海外投资以技术驱动性的公司为主，国内投资的多为模式创新型。

徐小平：在国外，我们主投引领世界的高科技，希望能在引领全球的技术中看到未来，知道前沿到底在发生什么。美国的硬科技依然领先于中国若干年，比如中国还没有民间的火箭公司，还没有特斯拉。

保持强烈好奇心，认定的就坚持到底

新京报：这些年你的投资心态有变化吗？

徐小平：没有变化，依然保持强烈的好奇心。最近一个项目纠结一个礼拜了，整个办公室只有我一个人坚持投。我说，你们趁我走否决我吧，大家哄堂大笑。我希望每个项目都能和团队一起决策，但如果我认定一个人，大家再反对我也会坚持。

新京报：你是一个娱乐精神特别强的人。

徐小平：保持娱乐精神，牺牲自我尊严，娱乐天下人，我是很愿意的。娱乐精神源于安全感，源于自信心，我并不会因为别人开心，而失去什么。

新京报：如何保持旺盛精力？

徐小平：多睡觉。我昨晚九点收到的短信，直到凌晨才有空回复，实在太忙。中间抓紧一切时间睡觉。

同题问答

1 2017年事业上有何遗憾，有何收获？

收获是人生又丰富了一年。遗憾是我想做的音乐会，又延误了一年；我想写的书，依然没有动笔。

2一句话寄语2018年？

投到更多更好的项目，支持更多优秀的创业者。